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應健中:關注北向資金動向

時間:2019年12月14日 08:31:13 中財網
  股市是靠錢來撥動的。錢進入的規模大于股票進入的規模,股市就漲,反之則跌。這個道理也很簡單,跟菜場買菜一樣。

  臨近年末,滬深股市波瀾不興,總體上跟錢有關,每日成交金額4000億元左右,基本上屬于存量資金在倒騰,錢就這點,那就只能游離于不同的個股和板塊,所謂熱點天天有,但基本上都是曇花一現般的行情。

  在存量資金博弈中,有一個現象值得關注,那就是近一個月來,北向資金幾乎天天凈流入。所謂北向資金指的是滬港通、深港通管道中來自于香港交易所的買盤。所謂凈流入是指每天的買入和賣出相抵,買入大于賣出的這部分金額。近一個月中,北向資金只有兩個交易日賣出大于買入,其余的交易日中,全部是凈流入。盡管每天凈流入金額在50億元-100億元之間,相對于滬深股市一天成交4000億元來說,比例不大,甚至于有點可以忽略不計的感覺。但值得注意的是,持續不斷地流入,這是一種量的積累,滴水穿石,時間長了會產生由量變到質變的結果。

  今年以來,北向資金進入A股市場,凈流入規模已經超過了3000億元,外資通過滬港通、深港通管道持有A股,其原因不外乎如下幾點:
  首先,A股的大門繼續打開,前幾年將滬港通、深港通每天的進入規模100億元限額開放到400億元限額,盡管現在每天到不了這個量,但門已經打開,資本可以自由出入了。另外,今年對QFII、RQFII取消了額度,這樣的開放姿態對外資提供了良好的市場環境。

  其次,低市盈率、低市凈率的估值對外資有吸引力。資本總是逐利的,國際游資滿世界尋找投資機會,而現在仍在谷底的A股市場,市盈率在5、6倍,市凈率低于1的股票比比皆是,關鍵是任憑當下國際經貿關系錯綜復雜,但A股市場依然還是撐在那兒,這樣的市場對國際資本是有吸引力的。這兩年來,MSCI、富時羅素和標普道瓊斯三大機構不斷調高A股的權重比例,這也為國際資本入駐A股做了指引。

  再次,臨近年末,國際資本也操作謹慎,入市比例不大,這就形成了細水長流的操作風格。一般而言,臨近年底,機構不會在市場上有大動作,這跟會計年度的結賬有點關系,中國以日歷年為標志,外資基本上以圣誕節長假為標志,所以在當下年末行情中,外資小規模持續凈流入A股市場,是符合外資操作風格的。

  現在MSCI將A股納入的比例調高至20%,可以預料,未來繼續調高至25%、30%都會按部就班地進行,而且外資的操作風格與內資不一樣,從以往QFII的操作風格來看,外資不太會像內資那樣頻繁做差價,而是擅長于一次性買入和賣出,所以,投資者要適應這種風格。還有十多個交易日,2019年的股票交易就要收官了,今年行情走到如今也就基本上這樣定局了,年末的上證指數收盤比年初的開盤高了400多點,一年有15%的升幅也相當不錯了。至于個股上的盈虧,那就看各人的造化和運氣了。
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